Arst Avocats hat diese Miniserie entwickelt, um Ihnen einen Einblick in ein gerichtliches Sanierungsverfahren zu geben.
Von Morgan Jamet, Partneranwalt – Insolvenzrecht.
Veröffentlicht am 22. August 2026.
In Paris findet das erste Treffen mit demInsolvenzverwalter üblicherweise eine Woche später statt, oft per Videokonferenz. Hier in der Provinz ist das anders: Das Gericht bittet uns, sofort persönlich im Büro zu erscheinen. Marc hatte noch nicht einmal Zeit, die Erlaubnis zum Verlassen des Flurs zu bearbeiten, da saßen wir schon im Auto.
Im Büro trafen wir den Insolvenzverwalter nicht sofort an. Eine Assistentin empfing uns mit einer Liste von Dokumenten, die weitaus länger war als alles, was wir für das Gericht vorbereitet hatten: Hauptbuch, Kontoauszüge der letzten sechs Monate, Forderungsaufstellung, aktuelle Verträge, detaillierte Personalliste, Mietverträge. Eine schier endlose Liste. Sie hielt kurz inne und fragte: „Und Ihre Geschäftsräume, Ihr Unternehmen – sind Sie ausreichend versichert? Das ist uns besonders wichtig, denn ab sofort trägt auch der Insolvenzverwalter eine Mitverantwortung für alles, was dort passiert.“ Das war nicht einfach nur eine weitere Frage auf der Liste: Es war die Frage, die alle schützte, auch ihn.
Dann empfängt uns der Verwaltungsangestellte. Sein Büro ist vollgestellt mit Aktenschränken, und die Lampe spendet nur spärliches Licht. Er bittet uns, Platz zu nehmen, und es herrscht einen Moment lang Stille, als ob er wüsste, was dieser Morgen für Marc bedeutete.
„Ich bin nicht hier, um Sie zu retten, Mr. Dupont. Ich bin hier, um Ihnen zu helfen, sich selbst zu retten.“
Er sagte es mit einer Herzlichkeit, die man in diesem Büro nicht unbedingt erwarten würde. Dann, fast wie eine Einladung, nicht wie ein Verhör: „Erzählen Sie mir von Ihrem Unternehmen. Von den Anfängen an.“
Marc zögert und sucht nach einem Einstieg. Der Administrator hilft ihm nicht sofort – er will die ganze Geschichte, nicht nur die der letzten Wochen. Die Gründung des Unternehmens, die Jahre, in denen alles gut lief, und dann den genauen Zeitpunkt, als alles schiefging. Es ist keine bloße Neugier. Er will verstehen, ob die Schwierigkeiten nur ein vorübergehender Rückschlag sind oder ob sie etwas Tieferliegendes über die bisherige Arbeitsweise des Unternehmens offenbaren.
Marc erzählt weiter: ein KMU mit industriellem Geschäftsmodell, eine von zwei Partnern gegründete Produktionsstätte, die mittlerweile rund zwanzig Mitarbeiter beschäftigt und deren Expertise zehn Jahre zum Aufbau brauchte. Nichts Außergewöhnliches in der lokalen Wirtschaftslandschaft – die Art von Unternehmen, die man dutzendweise in jedem Gewerbegebiet sieht, und genau das scheint dem Betriebsleiter besonders aufgefallen zu sein: weder ein hoffnungsloser noch ein unbedeutender Fall. Eine Größe und ein Geschäftsmodell, die auf dem Papier beträchtlichen Handlungsspielraum lassen.
Dann stellt er beinahe beiläufig die Frage, die er früher oder später jedem Manager stellt, den er trifft: „Haben Sie persönliche Bürgschaften übernommen? Sicherheiten für Firmenkredite?“ Diesmal antwortet Marc ohne zu zögern – sie hatten das bereits Wochen zuvor in einer Videokonferenz besprochen. Die Vermietung der Geschäftsräume. Der Verwaltungsangestellte notiert es, ohne es weiter zu kommentieren. Es ist ein Detail unter vielen, das er wissen muss, um sich ein vollständiges Bild von den Risiken zu machen – für das Unternehmen und für Marc selbst.
Er legte seinen Stift kurz beiseite und stellte eine Frage, die auf keiner Liste stand: „Wem gehört diese Immobilie genau?“ „Dem Unternehmen Dupont selbst“, antwortete Marc, ohne den Punkt sofort zu begreifen. Es war kein unwichtiges Detail, und der Insolvenzverwalter erklärte es ihm unmissverständlich: Viele Unternehmer lagern ihre Gewerbeimmobilien in eine separate Gesellschaft – meist eine Immobilien-Investmentgesellschaft (SCI) – aus, um sie vor dem Schicksal des Unternehmens zu schützen, das die Risiken des Geschäftsbetriebs trägt. Hier ist das anders: Die Immobilie gehört direkt dem Unternehmen, das sich derzeit in Insolvenzverwaltung befindet. Sollte es jemals zur Liquidation kommen, würde dieses Vermögen wie alle anderen zum Verkauf angeboten – oft überstürzt, oft unter Wert. Und wenn der Erlös nicht ausreichte, um den ausstehenden Kredit, für den Marc persönlich gebürgt hatte, zu tilgen, wäre es ein doppelter Schlag: den Verlust der Immobilie und die zusätzliche Belastung aus eigener Tasche, die der Verkaufserlös nicht gedeckt hätte. Marc erbleichte leicht. „So hatte mir das noch nie jemand erklärt.“ Es ist jetzt zu spät, die vor Jahren getroffene Strukturierungsentscheidung rückgängig zu machen. Aber es ist noch nicht zu spät, ganz konkret zu verstehen, was – über das Unternehmen selbst hinaus – verteidigt werden muss.
Nun stellt sich die Frage nach seiner Rolle, die das Gericht in seinem Urteil wie folgt definiert hat: Unterstützung, nicht Vertretung. Er wird das Unternehmen nicht an Marcs Stelle leiten. Doch für einige Vorgänge – Zahlungen oberhalb eines bestimmten Schwellenwerts, alles im Zusammenhang mit der Veräußerung von Firmenvermögen – ist nun neben Marcs Unterschrift auch seine Unterschrift erforderlich. Établissements Dupont behält seinen Geschäftsführer. Es gibt nun auch einen Mitunterzeichner.
„Nun zur wirklich wichtigen Regel, die in den kommenden Monaten niemals vergessen werden darf.“
Er formuliert es langsam, als wolle er, dass es sich einprägt. Alles, was vor dem Eröffnungsurteil entstanden ist – die alten Schulden –, ist eingefroren, wie Marc bereits vor Gericht mitgeteilt wurde. Alles, was danach entsteht, muss ab sofort pünktlich bezahlt werden. Der Lieferant, der diese Woche liefert, der Buchhalter, die Werkstattmiete. Keine Verzögerungen, keine gütlichen Vereinbarungen, die man um zwei Wochen verschieben könnte. Denn diese Gläubiger genießen, anders als die alten, keinen Schutz: Sie können rechtliche Schritte einleiten, ein Urteil erwirken, die Schulden eintreiben, ohne das Ende des Verfahrens abzuwarten. Schon eine einzige neue unbezahlte Schuld, und das ganze System kommt zum Erliegen – manchmal führt es sogar zur Liquidation.
„Das ist die Frage, die Ihnen vor Gericht gestellt wurde, Herr Dupont. Es ist die gleiche Frage, die hier jeden Tag gestellt wird.“
Marc versteht diesmal, was im Ratssaal geschehen ist, ohne jedoch dessen Bedeutung zum damaligen Zeitpunkt vollständig zu erfassen.
Eine Entscheidung muss jetzt sofort in diesem Büro fallen. Ein langjähriger Lieferant, der seit zwölf Jahren liefert, verlangt plötzlich Zahlung bei Bestellung – etwas, was er vorher noch nie gefordert hat. Der Geschäftsführer stellt die Frage direkt: „Können Sie die Zusammenarbeit unter diesen Bedingungen fortsetzen oder suchen Sie jetzt nach einer Alternative, solange Sie noch Zeit haben, eine zu finden?“ Marc zögert, sieht den Buchhalter an, dann mich. Es steht mir nicht zu, für ihn zu entscheiden. Es ist sein Unternehmen, seine Entscheidung – die erste von vielen, die er unter dieser neuen Aufsicht treffen muss.
Bevor wir gehen, legt der Administrator den Zeitplan fest: Alle zwei Wochen findet ein Treffen statt, bei dem der aktuelle Cashflow, offene Rechnungen und seit dem letzten Treffen getroffene Entscheidungen besprochen werden. Nicht mehr und nicht weniger.
Er steht auf, um uns zurückzubegleiten, und legt Marc kurz die Hand auf die Schulter. „Keine Sorge. Wir helfen dir da durch.“
Im Aufzug atmet Marc endlich erleichtert auf. „Er ist ganz anders, als ich erwartet hatte.“ „Das ist eigentlich eine gute Nachricht“, antworte ich. „Ein Verwaltungsangestellter, der einem so aufmerksam zuhört, ist auch jemand, den man mit Fakten überzeugen kann.“
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(Marc ist eine fiktive, zusammengesetzte Figur.)
SEEN FROM THE INSIDE, eine Serie über Insolvenzverfahren, anschaulich erzählt.
Nächste Folge: der Marathon der Beobachtungsphase.
Morgan Jamet,
Gründungspartner von Arst Avocats, berät Führungskräfte in den Bereichen Handelsrecht, Insolvenzrecht, Restrukturierung und Wirtschaftsstreitigkeiten.
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